作者： 火币huobi交易所 日期：2024-11-05 18:17
加密货币市场正逐渐产生质变中，它已经不是过往比特币本位的交易市场。
DeFi 正逐渐抢走BTC 的主导地位，简单来说， Compound 借贷平台吸走了市场数亿美元的稳定币资金，投资者打算长期停泊这些资金以赚取年化10% 以上的COMP 代币报酬。
这对市场影响非常大，其他商品因此流动性低落的问题，观察市场后可以发现先前DeFi 之外的商品价格几乎没有波动，因为没有多余的稳定币资金可以去炒作这些商品的价格，他们全在被锁在Compound 之中。
接着让我们快速来梳理市场，首先谈谈BTC 市场，投资人已经看腻了比特币那几乎毫无波动的价格，即使市场出了方向，像是狗狗币神奇地因为抖音TikTok 平台上的行销影片暴涨30%，多少也带动了比特币的市场热度，让BTC 从9,000 直上9,500 美元，但不到一天就被卖到9,200 美元，波动不到3% 下的操作空间实在太小。
市场其他非DeFi 的币种也没有好到哪里去，非主流币因为狗狗币奇迹似地暴涨而开启一波的涨势，中小型币都有获得20% 以上的涨幅，但过往这种情况都会持续个一周，这次却短短2 天内就结束了，最主要的原因仍然是资金都停留在Compound 资金池当中，导致这些商品根本没资金来炒。
为什么资金不从Compound 流出来呢？投资人如果用Dai 稳定币放进去，在风险趋近零的情况下可以稳定赚取10% 年化报酬，谁还要把钱提出来对赌那5% 报酬呢？
未来Compound 真的有可能成为加密货币市场的银行，假如资金想要炒作价格，都必须到Compound 资金池中去借钱才有办法炒得动，因为他们囤积的资金量几乎占了绝大部分的活动资金，除非COMP 暴跌，否则这些资金不太可能外流，这种窒息般的市场情况还要持续一阵子。
Compound 与Balancer 等等的DeFi 平台靠着「流动性挖矿」吸引了许多逐利资金，甚至吸走比特币的玩家，目前Compound 平台的放贷人数已经达到3 万多个帐号、总资产规模1.4 亿美元，其中80% 以上是稳定币。
这些资金原先都停泊在交易所反覆交易比特币，现在全部移到DeFi 进行流动性挖矿，如果检视CMC 比特币交易量，会发现它的帐面单日交易量已经达到新低，仅剩130 亿美金。
狗狗币（Dogecoin）是以柴犬为主题的加密货币，当初创造这种加密货币只是因为「柴犬梗」很好玩，这两天Dogecoin 飙涨了20%，背后原因是TikTok 抖音国际版疯狂流传鼓励投资狗狗币的迷因影片，结果还真的让Dogecoin 大涨，交易量更上涨20 倍，
老实说，抖音虽然被许多人认为是低龄平台，但是他的广告效果早就远比YouTube 、推特跟脸书来得好，未来加密货币公司的行销预算与其投在脸书或YouTube 上面，不如投资在抖音。
Coinbase 是美国规模最大的加密货币交易所，他们昨天据传即将开始准备挂牌上市，但将会走直接上市，而不是传统IPO。这其实是一家网路公司所展现出来的典范，过去Spotify 与Slack 都采取直接上市的策略，取得的成效与节省的成本也相当可观。
直接上市是企业不发行新股募资，直接把原有股东的老股放到交易所销售，过程中公司不会拿到任何新的资金，销售股票的钱直接汇进股东手中，公司也不用花大钱请投资银行进行承销股票的服务。
最根本的原因是「COMP 流通量太低｣，COMP 代币虽然距离高点300 美元只剩下170 美元的价格，但目前距离COMP 代币的初始日6 月15 日仅有25 天，依据他们的规则是每天分配2,280 枚COMP 代币，也就是说目前真正流通在市场的COMP 仅有57,000 枚COMP 代币。
也就是说，每一位投资人的COMP 持有量很有限，他们即使在市场卖出，也有很多投资者买入炒作，包含现货与期货，其中特别是Coinbase 交易所是最重要的流动性提供者，现在还有币安、OKEx 及Bithumb 等交易所加入。
总结来说，现在COMP 代币价格还有170 美元是因为底下有众多重量级交易所的流动性在撑着，而且COMP 供给量仅有57,000 枚，供货稀少的情况下自然有一定的价格支撑力。
但是以市场流动性的角度来看，COMP 价格下跌对整个产业才是好事，如此一来才能把资金从Compound 平台中逼出来，否则市场资金枯竭，其他加密或币公司也没办法从枯竭的资金量之中赚到手续费，到头来只有Compound 一家独大受益。
很可惜的，COMP 未来的价格走向很可能是随着每日的分配数量上升，价格长期才会缓缓往下走，短中期内市场还得撑过这阵资金枯竭难关。