作者： 火币huobi交易所 日期：2024-10-22 00:17
大部分人对DeFi（去中心化金融） 的认知多半仅止于Compound 或dydx 之类的去中心化借贷平台。但事实上，随着基础设施逐渐成熟，去中心化理财商品的多样性比你想像的还要丰富，2019 年诞生的TokenSets 就是最好的例子。
TokenSets是基于Set Protocol协议开发的去中心化资产管理平台，如果Compound提供的是类似于债券的去中心化理财商品，那TokenSets提供的就是Crypto Fund （加密货币基金）这类资产托管代操的商品。你可能会想，台面上或台面下不是已经有很多代操的Crypto Fund了吗？TokenSets有什么值得介绍的。
虽然目前市面上有许多Crypto Fund 开放给民众投资，但是这些Crypto Fund 普遍存在一个相同的问题，那就是你必须把资产交给对方托管，这无形之中就会产生所谓的「信任问题」，你必须信任对方不会对你的资产有非分之想，一但对方跑路或不愿意还钱，你的资产便会付之一炬，台湾币圈不知道有多少人因此蒙受损失。
TokenSets 特别的地方在于，他是「去中心化的理财商品」，所有操作都在链上执行，且所有托管的资产都会存放在智能合约，能够百分之百保障使用者资产的所有权，换句话说TokenSets 解决了传统Crypto Fund 的信任问题。这对不懂交易又不愿意将资产交给其他人保管的新手来说，无疑是一大福音。然而，TokenSets 推出了一年多，却仍然没有获得市场的亲睐，原因我们会在最后跟大家解释。
此时大家会产生的第一个疑问通常是，作为一个去中心化的Crypto Fund，当卖出或买入讯号出现时，交易要如何执行？如果是串接交易所处理不就出现单点故障问题了吗？而且资金也要打进交易所的钱包，又怎么能够百分之百保障使用者资产的所有权？那TokenSets 究竟要如何解决这个流动性问题。
事实上，在TokenSets上，执行交易的意思就是调整该商品的投资组合，又称为「再平衡（Rebalance）」。在TokenSets的平台上所有的产品都统称为Set，其概念类似于传统金融市场中的开放型基金。
每一个Set都是一种ERC20代币，同时也有自己的投资组合，例如LINK/ETH Price Action Candlestick Set的投资组合固定就是LINK跟ETH，但这个投资组合的占比是浮动的，当买入或卖出讯号出现时，智能合约就会调整LINK跟ETH的占比。假设1单位的LINK/ETH Price Action Candlestick Set初始组成是「50% LINK，50% ETH」，当买入讯号出现时，智能合约就会根据讯号调整比重，如「70% LINK，30% ETH」 。
早期，TokenSets 是透过串接去中心化兑币所，例如： Kyber Network ，来执行投资组合的调整，但考虑到大量资金在短时间内涌入容易带来滑价问题，目前所采用的是类似于其他DeFi 项目中，清算人拍卖竞标的方式来调整商品的投资组合。当商品的状态转换为「再平衡」阶段时，Set Protocol 的智能合约就会启动荷兰式拍卖，让参与的做市商为其提供流动性。
目前，TokenSets提供的理财商品主要分为两种，第一种是固定的量化交易策略– Robo Sets，这种产品采用固定的交易策略来管理资金。
另一种则是，自动跟单交易策略– Social Trader Sets，其背后的原理类似于Bincentive的基金管理方式，当资产管理者自己进行交易操作时，就会触发TokenSets的智能合约执行相同的操作，概念如同大家熟悉的Copy Trader史蒂夫与戴夫。如果你对自己的交易策略有信心的话，也可以申请成为交易员，赚取绩效费和管理费。
对投资人来说，投资两种产品在购买时的操作都是一样的，差别只在于Social Trader 会收取管理费与绩效费，Robo Sets 则不需要缴交这笔费用。
整体来说，TokenSets 善用了区块链的价值，解决了传统代操基金的信任问题，对投资人而言，只需专注于基金的绩效表现就好，不需要担心卷款潜逃、平台倒闭等风险，在处处充满陷阱与风险的加密货币市场中，这样的平台确实能够解决市场痛点。
但是，该平台之所以至今还没有在加密货币市场中窜起，原因包括支援投资标的缺乏多样性、较难实现高频交易、不支援多空杠杆衍生品等。除此之外，最大的问题是，该平台大部分产品的绩效都不如单纯持有以太币，这对投资人来讲自然没有足够的吸引力。不过，TokenSets的概念是相当值得肯定的，如果未来能够支援更多投资标的，并与知名交易员合作为其带来使用者与关注度的话，相信未来仍有很大的机会能够在DeFi领域中大放异彩。