作者： 火币huobi交易所 日期：2024-07-11 00:17
美股和加密市场不断上涨的本质是情绪和杠杆在推动，如果预期消退，可能会出现较大风险。
这不，这段时间山寨币们血流成河，即使是BTC也表现疲软。
2024年比特币三大利好中的ETF和减半已经落地，过去近一年BTC的行情上半场由ETF的情绪推动，下半场由ETF的资金推动。尤其是1月份ETF通过后，比特币气势如虹连破新高，甚至让大部分人都没反应过来就被甩下车了。
减半落地后，BTC似乎突然进入利空：资金费率突然转负、美股开始下跌、ETF流入减缓甚至开始流出。现在更甚，“一哥”贝莱德在连续71天买入BTC后，“突然”就不买了，然后在5月份的第一天出现了净流出，与此同时整个ETF净流出超过5.5亿美元，创单日最大流出金额。
二级市场是炒作预期的，减半已经落地，ETF资金开始流出，大家期待的美联储大放水迟迟没有来，降息更是屡屡推迟。
彭博社评论文章称比特币大幅波动可能是全球市场风险偏好发生更广泛变化的前兆，BTC发生了自FTX交易所于2022年11月崩溃以来的最大单月跌幅。过去几周，随着美联储暗示利率将在更长时间内保持在较高水平，比特币价格出现下滑。美联储的这一表态推高了美债收益率和美元，从而收紧了金融环境。
也就是说宏观面的压力是资金担心的根本原因，ETF的资金流出只是直接原因。历史上，美国每次加息周期都出现了经济衰退，日元每次加息也都出现了金融危机，现在它俩同时出现，而背景是全球央行已经巨债压顶，美股还在历史高位。资金不害怕是不可能的。
所以美国投资者开始变得谨慎而抛售比特币ETF也就可以理解了。
现在宏观层面利好就剩下美联储降息这个选项了，而降息的时间还不确定，并且即使降息也未必立马就能支撑市场，毕竟历史上的大跌都发生在降息初期。所以现在二级市场总体就是利空偏多，BTC表现弱势。
在ETF申请到通过的时间窗口内，比特币创历史新高，带动meme币和山寨币们也上涨，华尔街那些在2021年由FTX暴雷连带倒闭的大量机构纷纷高价抛售手中的加密资产，目前它们已经基本完成抛售，赚的盆满钵满。
短期，没有新资金再入场了，所以趋势上大概率还是看空为主。由于此轮行情带动衍生品市场规模创历史新高，在情绪面、资金面、宏观面都处于利空的环境中，空头资金不会放弃围猎多头资金的机会，从这个角度来说，不出现恐慌的放量大跌绞杀多头资金，行情难言踏实。
